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巴菲特在制造業的投資個案不多，其中最大的一筆投資是2015年伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)以370億美元約20多倍市盈率全資收購了美國精密機件公司(Precision Castparts Corp.)，說明其非?？春镁軝C部件行業。港股市場上，此類標的不多。

事實上，精密機部件行業一直被市場看好。近日，同業公司鷹普精密(01286.HK)發布盈喜公告，公司計劃于2023年3月公布其截至2022年12月31日止財政年度的業績報告。

2022年凈利超5.5億元同比大幅增長43%以上

作為全球十大高精密鑄件和機加工零部件制造商之一的鷹普精密，經歷2020年短暫的業績調整期后，早于2021年率先擺脫疫情造成的全球經濟放緩影響，取得了37.8億元（港幣，下同）的銷售業績，大幅扭虧后凈利潤為3.8億元。

公司此次2022財政年度的財務盈喜，預期股東應占凈利潤介乎于5.5-6.0億元之間，較上年同期的3.8億元同比大幅增長43.6-56.7%。

公司產品終端市場多元化布局有利于業務整體發展

公司指出，盡管乘用車業務分部銷售收入下降，但航空和醫療業務分部收入增長強勁，工業和其他業務分部的收入也錄得不俗的增長，令集團整體收入同比增長約15%，導致純利大幅增長。規模經濟效應是公司經營凈利率上升的主因。

圍繞高精密鑄件和機加工零部件的制造，公司涉及的終端業務市場包括汽車、大馬力發動機、工程機械、農業機械、液壓設備、航空、醫療、能源及其他等行業。終端市場在多行業的布局，有利于公司業務的整體發展。

作為全球第六大熔模鑄件制造商，鷹普精密旗下鷹普流體科技有限公司于2022年10月31日完成了6500萬歐元對丹麥丹佛斯集團（Danfoss）旗下丹佛斯動力系統（江蘇）有限公司的液壓擺線馬達業務的收購，公司業績將并入集團財務報表。在本次并購交割后，“鷹普流體”除了獲得有形資產、業務運營、員工以及客戶關系之外，還獲得了有關的所有技術和專利。公司不單借此加大對液壓行業的滲透，還將憑借在美國、歐洲及亞洲的全球銷售網絡和全球化制造基地，以及與全球各大主機廠穩固的業務合作關系，“擺線馬達業務”預期將與鷹普產生全面的戰略和運營協同效應。

此外，公司于2022年8月15日以對價5927萬人民幣，完成了收購從事商用客機、工業燃氣輪機和油氣裝備等高精核心部件生產的佛山美鍛，進一步加強了與全球航空終端客戶的合作。

全球三大洲建廠降低潛在供應鏈和關稅風險

據了解，鷹普精密(01286.HK)目前在全球建立了19間工廠，包括在中國運營12間工廠，歐洲設立了德國、捷克和土耳其共4間工廠，北美的墨西哥有3家工廠正在運作；其中鷹普墨西哥SLP園區的砂型鑄件工廠和精密機加工件工廠已于2021年11月18日正式投產，熔模鑄件工廠剛于2022年11月28日正式投產，航空零部件工廠和表面處理工廠預計將于2023年投入生產。

從公司全球化布局來看，作為中國最大的熔模鑄件制造商，同時也是全球第六大熔模鑄件制造商，不單在中國，鷹普精密在北美將很快形成從研發、模具設計及制造、鑄造、熱處理、精密機加工直至表面處理服務的垂直整合一站式解決方案提供商，獲取“雙貨源生產”之效。公司在全球三大洲建有生產基地，將有效降低潛在供應鏈和關稅風險。

鷹普精密此次2022年度凈利潤盈喜為5.5-6.0億元，創出新高。1月11日股價開盤2.57元，公司歷史最高價曾為5.20元。

公司市值為48.81億元，市盈率（TTM）約為8倍，市凈率約為1.1倍；過去3年股息持續上升，周息率達6.0%；與可資比較的海外同業上市公司如Howmet（美國上市代碼：HWM）市盈率（TTM）38倍相比明顯偏低。

關鍵詞： 鷹普精密